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        資金饑渴 鋼格板整合或提速

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        資金饑渴 鋼格板整合或提速

        超峰鋼格板廠  2014/10/7 9:36:03
        內容摘要:資金饑渴鋼格板整合或提速6月,寶鋼重組廣東鋼格板企業,僅組建新的廣鋼集團,寶鋼就投資286億元;武鋼本月在浙江參建的全國最大的鐵礦石碼頭,總投資也達24億元。而在本月轟動市場的鞍鋼介入攀鋼系重組中,鞍鋼提供…...

        資金饑渴 鋼格板整合或提速

         
             6月,寶鋼重組廣東鋼格板企業,僅組建新的廣鋼集團,寶鋼就投資286億元;武鋼本月在浙江參建的全國最大的鐵礦石碼頭,總投資也達24億元。而在本月轟動市場的鞍鋼介入攀鋼系重組中,鞍鋼提供了約200億元的現金選擇權擔保。
            隨著大型鋼格板企業加快了行業整合與原料投資的步伐,對巨額資金的需求也越來越迫切。大型鋼企巨額資金支出的背后,市場人士開始擔心企業的融資渠道能否支撐。
        值得注意的是,中小型鋼企的資金情況更加不樂觀,在國家信貸緊縮、原料價格巨幅上漲、近期鋼材市場不景氣等連環緊逼下,很多企業陷入虧損和資金斷裂的雙重困局。專業人士昨天表示,大型企業憑借持續增長的利潤和便利的直接融資渠道,將確保其資金需求無虞,而中小企業的資金鏈繃緊則或將導致鋼格板行業“大吃小”、“強并弱”市場化兼并的加速。
        資金饑渴
            22日,華菱管線公告稱,已斥資1.7億元,購買了澳大利亞金西資源公司1440萬股增發股,公司在金西資源的持股比例將達11.39%,并將在金西資源正式出礦后,每年獲得450萬噸直供礦。
        華菱管線的海外并購,只是中國鋼格板企業在鐵礦石等上游項目巨額投資上的縮影!癿ysteel”研究中心分析師朱喜安認為,除了寶鋼、武鋼的新鋼格板項目投資外,鐵礦石等上游項目投資成為大型鋼企另一主要資金支出。
        中國國際貿易促進會數據顯示,2007年我國礦業對外投資總額超過100億美元,是2005年的6倍;2008年,中鋼、首鋼等鋼格板企業更加速了大型海外鐵礦石投資。而在國內,礦山爭奪戰方興未艾,僅在山西一地,近期就有太原鋼格板投資袁家村鐵礦項目開工和臨縣十億噸焦煤項目,及臨汾鋼格板公司投資二峰山鐵礦、襄汾鐵礦,長治鋼格板集團投資蘆溝礦區、北洛峽礦等。
            此外,包括鐵礦石、焦煤等在內的原材料價格的飆升,對鋼格板企業資金支出也形成巨大壓力。今年的鐵礦石價格漲幅最低65%、最高96.5%形成的成本推動眾所周知。
        “mysteel”研究中心分析師徐妍妍認為,由于全球及國內粗鋼、生鐵產量的增長,對焦煤、焦炭的需求不斷增大,盡管目前國內焦煤價格已幾度上漲,但仍無法滿足鋼企需求。僅以西山煤電為例,上半年該公司先后三次上調煉焦精煤合同價格,導致諸多鋼企資金支出顯著加大。
            與大型企業相比,小型鋼企在資金泥淖中陷得更深。中原證券分析師胡皓表示,本輪信貸緊縮、前期投入項目占用資金過大、礦石價格上漲導致庫存增加以及目前鋼材市場不景氣等四大因素,諸多中小企業資金鏈緊繃,河北一些企業不得不接受銀行25%的貸款利率。
            多方緩解同樣面臨資金壓力,大型鋼企的多渠道融資優勢展現得淋漓盡致。胡皓表示,大型鋼企優良的盈利能力是其巨額資金支出的首要支撐。以寶鋼為例,今年礦價上漲帶來的噸鋼成本約在300元,而其一次調價就可達到七八百元,不僅完全覆蓋了成本,還擴大了利潤。朱喜安表示,今年上半年,我國鋼格板行業利潤繼續保持較快增長,1-5月達到970.9億元,增長25.6%,而同期鋼格板行業固定資產投資完成額為965.53億元,增長23%。利潤的絕對數和增幅均超過了投資。此外,上半年國內主要大型鋼格板企業大都實現了利潤增長。從鞍鋼、武鋼、馬鋼、萊鋼等已公布的2008年半年報來看,其凈利潤增長分別達到了24.48%、36.53%、103.52%和29.99%。寶鋼、唐鋼、濟鋼等的預增報告也都很樂觀。最大的鋼格板民營企業沙鋼集團1—6月份實現銷售收入697億元,同比增長26%以上。
             同時,優質鋼格板企業今年明顯加大了通過增發、發行債券等的直接融資力度。朱喜安表示,今年太鋼增發已完成,融資額達36.61億元,寶鋼100億元的分離債也已上市。另外,萊鋼和凌鋼也發行了公司債券,分別融資20億和13億元。新鋼股份也將發行27.6億元可轉債,安陽鋼格板也將發行分離債募集資金34億元。中鋼集團則計劃在國內市場上市,擬募集100-200億元。
        與大型鋼企路徑多樣的資金來源渠道相比,中小型鋼企的資金困境則難以解決,胡皓表示,如此下去,鋼格板行業的分化必將加速。一方面,行業利潤將持續向優質企業轉移,而小企業陷入毛利率下降的惡性循環;另一方面,資金問題會成為行業并購的導火索,中小型鋼企將不得不進行“曲線融資”——主動邀約大型企業來投資甚至并購,“如果這一趨勢加速,目前政府主導型的國內鋼格板業整合或將完成向市場化方向轉型”!
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